宇通客车上市公司点评

　　宇通客车是国内规模最大的大中型客车制造商。公司具有年产15000台大中型客车的产能。大中型客车属于劳动力密集型的装配工业，对内部管理要求比较高。公司领先于国内同行业的主要原因在于其管理优势。

　　大中型客车主要用于公路客运、城市公交和旅游等行业。大中型客车行业每年保持平稳增长，不象轿车和卡车行业那样大幅度波动。宇通客车作为大中型客车行业的优势企业，增长速度超过行业平均水平。

　　城市公交客车是公司2005年度业绩增长点之一。公司的城市公交客车主要定位于北京、上海、深圳和广州等经济发达的大型城市。北京2008年奥运会、上海2010年世博会以及广州亚运会，都需要城市公交车的更新换代。因此为大中型客车企业提供了发展机遇。

　　2005年度宇通客车开拓海外市场取得了重要进展。公司出口古巴400台客车已经交付使用，效果比较好，因此还有后续出口订单。公司产品还出口哈萨克斯坦和中东地区。公司预计2005年度出口收入达到5亿元左右。

　　2004年度宇通客车与德国MAN合资成立了客车底盘公司，双方各占50%股权。目前公司的客车底盘全部由该合资企业供应。因此公司产品结构将持续优化和升级。公司在大中型客车高端市场的竞争力得以提升。

　　2005年上半年公司获取郑州市政府2000万元的所得税补贴收入。因此2005年EPS将增加0.07元。不考虑补贴收入，公司2005年每股盈利也达到0.60元以上。综合考虑2005年度宇通客车EPS在0.70元左右。再考虑股权分置改革的对价补偿，公司目前估值水平具有吸引力。